南方财经记者林平 实习生许诺 佛山报道
6月17日，天安新材发布公告称，为安徽天安、天安高分子、石湾鹰牌等子公司提供连带责任保证担保，合计总金额达2.6亿元。截至公告披露日，天安新材及子公司对外担保总额已达8亿元（不包含本次担保金额），占公司2024年经审计净资产的105.32%。
对于上市公司而言，过高的担保率如悬在头上的“达摩克利斯之剑”。受访律师表示，上市公司作为担保人对担保债务负有连带清偿责任，对外提供担保实质上是隐性债务的一种形式。担保总额超过净资产，是一种潜在的资不抵债风险，若债务人不能清偿债务，则上市公司将面临资不抵债甚至破产的法律困境。
本次天安新材新增担保，主要用于助力子公司贷款及申请快易付业务。
具体来看，天安新材为安徽天安向中国银行滁州分行申请贷款等业务提供连带责任保证担保，担保本金最高额为5000万元；为天安高分子向邮政储蓄银行佛山市分行申请贷款等业务提供担保，担保本金最高额为2000万元；为石湾鹰牌向交通银行佛山分行申请快易付、申请贷款等业务提供担保，担保本金最高额分别为4752万元、792万元。此外，企业控股子公司河源市东源鹰牌陶瓷有限公司为石湾鹰牌向交通银行佛山分行申请快易付、申请贷款等业务提供担保，担保本金最高额分别为7200万元、1200万元。
如此大规模的担保，背后的资金压力与风险不容小觑。但与此同时，天安新材日益紧张的现金流状况并不乐观。天安新材两大主业为建筑陶瓷和高分子复合饰面材料，前者与房地产深度绑定，后者客户则主要为汽车企业。今年一季度，天安新材经营活动产生的现金流量净额为-3581.76万元，同比暴跌418.42%。尽管汽车内饰饰面材料业务板块有所增长，但销售回款的迟缓以及支付供应商到期货款的增加，致使公司现金流陷入紧张境地。
公司总负债金额同样呈现上升趋势，天安高分子、石湾鹰牌等子公司最近一期的资产负债率更是突破70%。更值得注意的是，天安新材负债结构以流动负债为主，截至一季度末，企业流动负债为16.11亿元，占比高达83.87%。这意味着，天安新材不仅面临着增长的债务压力，短期偿债能力亦亟待加强。
从历史数据上来看，天安新材正深受回款难和坏账的拖累。2022年~2024年，在营业收入基本稳定或增长的情况下，天安新材经营活动产生的现金流量净额呈逐年下降趋势，分别为2.74亿元、1.91亿元以及1.66亿元。2024年，天安新材还因为加大对房地产客户以及涉及诉讼客户单项计提应收款项坏账比例，而计提了727.75万元的信用减值损失。
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