两家公司都没有官宣，但数字已经传开。近日有消息称，DeepSeek接近在最新一轮融资锁定至少800亿元，最终或逼近1000亿元，为其2027年潜在的IPO铺路。同期，Kimi被曝完成最后一轮私募融资，估值约为500亿美元，并正推进2027年一季度在港交所的IPO。这两家大模型“双子星”的上市传闻年内已有多轮：DeepSeek自6月完成首轮外部融资以来屡传IPO，Kimi以保密形式递交申请的传闻也在坊间流传。先行者已经给出市场参照：智谱和MiniMax 1月在港交所上市，截至10月7日晚间收盘，智谱股价跌幅为2.73%，报696港元/股，MiniMax股价跌幅为3.61%，报240.2港元/股。若按传闻中的计划，几个月后，资本市场将再次迎来两家国产大模型公司。市场作何反应、模型有何变化、盈利能否改善，这几个问题现在都没有答案。
数字越传越高
DeepSeek的融资刻度，又一次被改写。
国庆假期期间，有报道援引知情人士消息，DeepSeek最新一轮融资已接近收官，宁德时代、腾讯控股均是承诺出资金额最高的投资方。DeepSeek在本轮寻求约500亿元融资，报道发布时锁定至少800亿元，知情人士认为，本轮融资最终有望逼近1000亿元。如消息属实，这意味着DeepSeek在这一轮融资中实际募资额约为原定目标的两倍。对此，北京商报记者向传闻中的投资方腾讯求证，截至发稿对方未予回应，DeepSeek也未就此次融资传闻表态。
6月，围绕DeepSeek风传的是首轮融资的消息。据多家媒体报道，DeepSeek当时融资总额超74亿美元（约500亿元人民币），是DeepSeek成立以来的首轮融资，也创下当时中国大模型行业单轮融资规模之最。融资完成后，DeepSeek估值或突破500亿美元。
Kimi的数字是另一种涨法。
根据公开信息，2025年底Kimi估值43亿美元，2026年初三轮“小步快跑”融资将估值推至180亿美元，5月约20亿美元的单轮融资，投后估值超200亿美元，7月F轮逾35亿美元融资，公司估值涨至350亿美元，直至最新一轮融资，公司估值约500亿美元，不到一年时间，Kimi的估值增长超10倍。上市进展也有新版本，消息人士称，Kimi已开始为了解投资者意向做准备，最快本月起与投资者进行初步会谈，考虑在本次上市中募资最高50亿美元。
对外，公司层面却始终留有余地。2025年底，Kimi创始人兼CEO杨植麟曾在内部信中承认，公司完成了超5亿美元融资，现金持有量超过100亿元，短期不着急上市。当然，未来公司计划将上市作为手段来加速AGI（通用人工智能），择时而动，主动权掌握在公司手中。
8月初，针对Kimi计划最早于本月内提交香港IPO申请或募资约30亿美元的消息，Kimi官方未予回应，知情人士表示，消息不实。近日，北京商报记者就最新传闻向Kimi相关人士求证，截至发稿官方未回应。
业务不停
传闻中的2027年，两家大模型公司真会站上资本市场吗？科方得咨询机构负责人张新原告诉北京商报记者：“可能性要分开看。DeepSeek背靠幻方量化，资金压力相对小，DeepSeek创始人梁文锋多次表达不急于融资和上市，可能性偏低，但若竞争加剧、算力投入指数级上升，长期不上市也会面临资金瓶颈。Kimi多轮融资后投资方有退出需求，2027年港股IPO是合理路径，前提是收入模型能撑住估值，否则上市也可能破发。”
收入模型撑不撑得住估值，得拿业务和产品说话。9月10日，DeepSeek发布全新架构下的DeepSeek V4.1 Flash模型，具备原生多模态视觉理解能力。9月29日，Deep-Seek Harness v0.2预览版正式发布，并提供开箱即用的macOS和Windows桌面端安装包。次日，公司正式开源面向华为昇腾算力平台的基础设施组件。
定价是DeepSeek的另一条摆动线，数月之间，涨价、分层、换代、降价轮番上演。按照DeepSeek V4.1 Flash的空闲时段定价，输入缓存命中价格为0.02元/百万Token、输入缓存未命中价格为1元/百万Token，输出价格为4元/百万Token。高峰时段的价位是空闲时段的两倍。
长期观察DeepSeek的文渊智库创始人王超猜测：“自6月融资后，DeepSeek的风格有了明显变化，是在寻找价格弹性区间，可能就是因为有融资需求。”
而Kimi的9月是商业化密集落地的一个月。9月17日，Kimi推出金融行业解决方案，落地客户包括中金公司与中信建投证券等。9月下旬，亚马逊官宣接入Kimi K3，Kimi与海外云厂商分成模式正式落地。按照当月初的报道，Kimi年化收入8月突破10亿美元，计划在2026年底前把年化收入提高至20亿美元。
答同一道题
智谱和MiniMax已经把答卷摊开。
2026年上半年智谱实现营收约9.5亿元，同比增长399.7%，经调整净亏损约19.6亿元，同比扩大12.1%。2026年1—6月，MiniMax总营收约1.2亿美元，同比增长283.1%，经调整净亏损约2.9亿美元，同比扩大111.2%。营收成倍涨、亏损如影随形，已上市的公司给出现实坐标。
“上市先后的重要性在下降。”张新原向北京商报记者表示，大模型不是赢家通吃的市场，上市更多是融资手段和品牌背书，不是技术或产品的决胜点，智谱和MiniMax先上市，能获得公开市场资金和更高透明度，但也会承受季度财报压力和股价波动。后上市的公司可以观察前者的市场反应，调整估值和叙事，如果技术迭代足够快，后发者可能反超。
不过，殊途同归的是同一张考卷。智谱2026年上半年营收约9.5亿元，研发开支约21.3亿元，同比增长33.6%；MiniMax总营收约1.2亿美元，研发开支约2.97亿美元，同比增长139%。
在张新原看来，“四家面临的共同难题是商业化落地和算力成本之间的鸿沟。具体来说，包括收入增长跟不上模型训练和推理的算力开销、产品同质化严重、人才竞争激烈、上市预期与真实财务之间的落差等。总之，谁能先跑通高毛利可复制的行业解决方案，谁才能真正活下来”。
两家公司都没有官宣，但数字已经传开。近日有消息称，DeepSeek接近在最新一轮融资锁定至少800亿元，最终或逼近1000亿元，为其2027年潜在的IPO铺路。同期，Kimi被曝完成最后一轮私募融资，估值约为500亿美元，并正推进2027年一季度在港交所的IPO。这两家大模型“双子星”的上市传闻年内已有多轮：DeepSeek自6月完成首轮外部融资以来屡传IPO，Kimi以保密形式递交申请的传闻也在坊间流传。先行者已经给出市场参照：智谱和MiniMax 1月在港交所上市，截至10月7日晚间收盘，智谱股价跌幅为2.73%，报696港元/股，MiniMax股价跌幅为3.61%，报240.2港元/股。若按传闻中的计划，几个月后，资本市场将再次迎来两家国产大模型公司。市场作何反应、模型有何变化、盈利能否改善，这几个问题现在都没有答案。
数字越传越高
DeepSeek的融资刻度，又一次被改写。
国庆假期期间，有报道援引知情人士消息，DeepSeek最新一轮融资已接近收官，宁德时代、腾讯控股均是承诺出资金额最高的投资方。DeepSeek在本轮寻求约500亿元融资，报道发布时锁定至少800亿元，知情人士认为，本轮融资最终有望逼近1000亿元。如消息属实，这意味着DeepSeek在这一轮融资中实际募资额约为原定目标的两倍。对此，北京商报记者向传闻中的投资方腾讯求证，截至发稿对方未予回应，DeepSeek也未就此次融资传闻表态。
6月，围绕DeepSeek风传的是首轮融资的消息。据多家媒体报道，DeepSeek当时融资总额超74亿美元（约500亿元人民币），是DeepSeek成立以来的首轮融资，也创下当时中国大模型行业单轮融资规模之最。融资完成后，DeepSeek估值或突破500亿美元。
Kimi的数字是另一种涨法。
根据公开信息，2025年底Kimi估值43亿美元，2026年初三轮“小步快跑”融资将估值推至180亿美元，5月约20亿美元的单轮融资，投后估值超200亿美元，7月F轮逾35亿美元融资，公司估值涨至350亿美元，直至最新一轮融资，公司估值约500亿美元，不到一年时间，Kimi的估值增长超10倍。上市进展也有新版本，消息人士称，Kimi已开始为了解投资者意向做准备，最快本月起与投资者进行初步会谈，考虑在本次上市中募资最高50亿美元。
对外，公司层面却始终留有余地。2025年底，Kimi创始人兼CEO杨植麟曾在内部信中承认，公司完成了超5亿美元融资，现金持有量超过100亿元，短期不着急上市。当然，未来公司计划将上市作为手段来加速AGI（通用人工智能），择时而动，主动权掌握在公司手中。
8月初，针对Kimi计划最早于本月内提交香港IPO申请或募资约30亿美元的消息，Kimi官方未予回应，知情人士表示，消息不实。近日，北京商报记者就最新传闻向Kimi相关人士求证，截至发稿官方未回应。
业务不停
传闻中的2027年，两家大模型公司真会站上资本市场吗？科方得咨询机构负责人张新原告诉北京商报记者：“可能性要分开看。DeepSeek背靠幻方量化，资金压力相对小，DeepSeek创始人梁文锋多次表达不急于融资和上市，可能性偏低，但若竞争加剧、算力投入指数级上升，长期不上市也会面临资金瓶颈。Kimi多轮融资后投资方有退出需求，2027年港股IPO是合理路径，前提是收入模型能撑住估值，否则上市也可能破发。”
收入模型撑不撑得住估值，得拿业务和产品说话。9月10日，DeepSeek发布全新架构下的DeepSeek V4.1 Flash模型，具备原生多模态视觉理解能力。9月29日，Deep-Seek Harness v0.2预览版正式发布，并提供开箱即用的macOS和Windows桌面端安装包。次日，公司正式开源面向华为昇腾算力平台的基础设施组件。
定价是DeepSeek的另一条摆动线，数月之间，涨价、分层、换代、降价轮番上演。按照DeepSeek V4.1 Flash的空闲时段定价，输入缓存命中价格为0.02元/百万Token、输入缓存未命中价格为1元/百万Token，输出价格为4元/百万Token。高峰时段的价位是空闲时段的两倍。
长期观察DeepSeek的文渊智库创始人王超猜测：“自6月融资后，DeepSeek的风格有了明显变化，是在寻找价格弹性区间，可能就是因为有融资需求。”
而Kimi的9月是商业化密集落地的一个月。9月17日，Kimi推出金融行业解决方案，落地客户包括中金公司与中信建投证券等。9月下旬，亚马逊官宣接入Kimi K3，Kimi与海外云厂商分成模式正式落地。按照当月初的报道，Kimi年化收入8月突破10亿美元，计划在2026年底前把年化收入提高至20亿美元。
答同一道题
智谱和MiniMax已经把答卷摊开。
2026年上半年智谱实现营收约9.5亿元，同比增长399.7%，经调整净亏损约19.6亿元，同比扩大12.1%。2026年1—6月，MiniMax总营收约1.2亿美元，同比增长283.1%，经调整净亏损约2.9亿美元，同比扩大111.2%。营收成倍涨、亏损如影随形，已上市的公司给出现实坐标。
“上市先后的重要性在下降。”张新原向北京商报记者表示，大模型不是赢家通吃的市场，上市更多是融资手段和品牌背书，不是技术或产品的决胜点，智谱和MiniMax先上市，能获得公开市场资金和更高透明度，但也会承受季度财报压力和股价波动。后上市的公司可以观察前者的市场反应，调整估值和叙事，如果技术迭代足够快，后发者可能反超。
不过，殊途同归的是同一张考卷。智谱2026年上半年营收约9.5亿元，研发开支约21.3亿元，同比增长33.6%；MiniMax总营收约1.2亿美元，研发开支约2.97亿美元，同比增长139%。
在张新原看来，“四家面临的共同难题是商业化落地和算力成本之间的鸿沟。具体来说，包括收入增长跟不上模型训练和推理的算力开销、产品同质化严重、人才竞争激烈、上市预期与真实财务之间的落差等。总之，谁能先跑通高毛利可复制的行业解决方案，谁才能真正活下来”。
3月18日是第24个“全国爱肝日”。今年活动的主题是，“早防早筛，远离肝硬化”。重庆多所医院开展义诊咨询活动，通过普及肝病的防治知识，让民众主动筛查、规范治疗、定期随访，提高大众爱肝护肝意识， 科技日报从哈尔滨工业大学获悉，北京时间2024年3月20日8时31分28秒，“天都一号”“天都二号”通导技术试验星伴随探月工程四期鹊桥二号中继星任务搭乘长征八号遥三运载火箭从文昌航天发射场发射 3月21日，记者从陆军军医大学新桥医院获悉，该院普通外科开通甲乳结节AI早筛门诊，利用AI（人工智能）辅助诊断技术，成功为一名甲状腺乳头状癌患者成功实施手术提供了精准决策辅助。该院为重庆首家开通 近日有消息称，huaweiMate60已经停产。作为huawei于2023年8月末发布的最新旗舰机型，huaweiMate60的停产意味着huawei新款旗舰或即将上市，接替Mate60。2023年8月29日，huaweiMate60 Pro、huaweiMate60等 作为月之暗面的创始人，杨植麟常把他的AGI梦想形容为“登月计划”，长文本就是这个伟大计划的第一步。但现在，随着Kimi的爆火出圈，赛道瞬间变得拥挤，24小时内，阿里、360、百度紧急“出手”，纷 今年3月23日是第64个世界气象日，主题是“气候行动最前线”。面对愈加频繁的极端天气和全球变暖等气候危机，减缓气候变化已刻不容缓。发展新能源是应对气候变化的重要举措之一，而气象服务对于新 。本文链接：大模型“双子星”蓄力上市http://www.sushuapos.com/show-2-17246-0.html
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