南方财经全媒体记者彭敏静 珠海报道
2024年，全球半导体市场呈现出强劲的增长态势。尤其是随着生成式人工智能技术及应用的高速发展，全球对半导体的需求旺盛，WSTS预测2025年将延续2024年的增长趋势，销售额达到6972亿美元，同比增长11%。
日前，国产芯片黑马全志科技（300458）发布2024年年报。根据财报，全志科技2024年全年实现营业收入22.88亿元，同比增长36.76%；归母净利润1.67亿元，同比增长626.15%；拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），以资本公积金每10股转增3股。
4月2日，该公司还召开了业绩说明会，揭示公司在智能汽车电子等领域的前沿进展和未来发展规划。
经历数载战略调整与技术积累后，全志科技终于重登巅峰，其后续增长动能是否充足？
押注技术换市场
南方财经全媒体记者留意到，得益于AI技术在下游的部署，全志科技在2024年营收净利润同比双双增长，不仅在智能应用处理器SoC、智能电源管理芯片和无线通信产品等主营业务上的强劲增长，还在机器人芯片和智能汽车电子等新兴领域的战略布局颇有成效。
在机器人芯片方面，公司已经成功推出了MR527和MR536系列芯片，广泛应用于扫地机器人和物流机器人中。值得一提的是，全志科技还计划拓展到更具挑战性的四足机器人和人形机器人等新兴领域，这标志着公司在全球机器人产业链中正寻求加速迈进的机会。
全志科技在财报中指出，公司为进一步强化人机交互和肢端控制，正在研发新一代运动控制芯片产品，并将在2025年对外发布和量产。
除机器人芯片业务外，全志科技的智能汽车电子的相关进展也受到了市场较多的关注。
全志科技推出了基于车规级八核异构通用计算平台T527V的产品方案并通过AEC-Q100车规认证，当前产品已在车载后装市场量产，并已与前装定点客户试产。同时，该公司发布了面向普惠车型的座舱芯片T736，已向下游头部客户推广。
全志科技方面在业绩会上指出，公司将积极探索大模型在车载智能化应用的机会，并投入研发相关技术和产品，把握全车智能化的产业机遇，为全车智能化的进程助力。
华创证券表示，大模型迭代驱动端侧AI技术升级，催化芯片与软件方案的技术革新需求。SoC凭借高集成度与算力优势，价值量与市场空间持续走阔。RISC-V架构依托实时性硬件特性与软件生态重构灵活性，打破传统闭源架构生态壁垒。
目前，全志科技在通用计算平台领域已形成A1系列、A3系列、A5系列、A7系列的产品矩阵，未来将围绕产品性能提升及应用领域拓展，探索包括AI端侧落地等场景机会。
纵向复盘全志科技成长路径，高强度研发投入策略构成其突围的重要支撑。2023年，全志科技研发投入高达4.88亿元，占总营收比例约29%。2024年研发投入达到5.33亿元，比上年同期增长9.24%，占到了营业收入的23.28%。
尽管占比有所下降，但全志科技方面在业绩会上指出，公司2024年研发投入金额约5.33亿元，同比增加约4500万元。营业收入约22.8亿元，增长约6.15亿元。“营业收入增速快于研发投入增速，因此研发投入占比降低。”
南方财经全媒体记者留意到，晶晨股份、星宸科技等头部厂商近三年的研发投入占营收比重均维持在20%—30%的区间，与全志科技处于同一水平，折射出智能芯片行业"技术迭代定生死"的竞争法则。
周期波动下业绩韧性考验
根据WSTS公布的全球半导体器件销售额数据，全球半导体存在“M”周期规律，即每十年左右会经历两轮上行和下行的周期。
拆解其近五年财务轨迹，南方财经全媒体记者注意到，全志科技2024年业绩高增长实际上对应的是2023年业绩低基数。2019年至2023年，全志科技净利润分别为1.35亿元、2.05亿元、4.94亿元、2.11亿元、0.23亿元，由1.35亿元阶梯攀升至2021年4.94亿元峰值后急速回落至0.23亿元。
财通证券表示，2023年全球半导体市场的景气度相对低迷。2024年，随着半导体产品库存去化，行业格局整合，人工智能、XR、消费电子拉动下游需求回暖，存储芯片价格回升，全球半导体销售金额逐步触底回升。
值得关注的是，2024年，国家推出的以旧换新政策，不仅刺激了汽车、家电等传统消费市场的活力，也为上游的半导体产业带来了新的增长点，进一步拓宽了市场空间。
净利润暴涨却毛利率下滑，摩尔定律也是半导体企业的一大考验。
根据财报，2024年，全志科技毛利率为31.19%，同比下降1.21个百分点；净利率为7.29%，较上年同期上升5.92个百分点。分季度来看，4个季度毛利率分别为33.4%、32.7%、30.8%和28.4%。
摩尔定律表明芯片产品在性能大幅度提升同时，产品价格下降。对于集成电路设计公司而言，为了保持相对稳定的毛利率水平，通常通过不断推出性价比更高的新产品，提升新产品的销售比例来获取较高的毛利率，从而弥补老产品毛利率下降的空间。
在激烈的市场竞争环境下，若公司新产品未能满足消费者需求偏好转换，下游市场需求尚未释放，新产品未能大量出货，将导致公司综合毛利率下滑。
此外，全志科技采用Fabless模式，IC产品上游的原材料晶圆工艺越先进，供应的集中度越高，晶圆价格受供求关系影响显著，晶圆价格的波动也会直接影响公司的毛利率水平。
“公司将加强成本费用的管理，不断开发新产品，开拓新的应用领域，同时对现有产品挖潜增效，努力提高公司产品整体的毛利率水平。”全志科技方面表示。
展望未来，全志科技表示，将继续扩大完善软硬件方案，加强与各细分产品领域的头部客户合作；推动机器人感知和控制技术在其他产品如割草机、商用机器人、特种机器人等领域的应用；深耕车载头部客户，围绕定点项目推动量产落地；针对不断增长的AI应用场景需求，将持续优化和完善算力架构、NPU设计、先进工艺和封装技术，推出更具竞争力的智能产品。
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