21世纪经济报道记者 吴佳霖 深圳报道
央视新闻消息，截至2025年2月17日，《哪吒之魔童闹海》总票房（含点映及预售）已超120亿元。灯塔专业版数据显示，该片票房已经超过《复仇者联盟》和《狮子王》，进入全球票房前10。
Wind数据显示，2月5日至2月14日，光线传媒（300251.SZ）股价涨幅超过200%，总市值突破1019亿元。
然而，2月17日，光线传媒当日主力净流出1.66亿元，报29.66元/股，全天下跌14.6%，市值回落至870亿元。
股价巨幅波动之下，光线传媒该估值几何？
《哪吒2》之后，业绩还会持续狂飙吗？
从百亿票房到实打实的营收，需要经过专资办、税务部门、影院等的分账。
据悉，光线传媒采用“主投+主控发行”的模式，并通过自有发行网络覆盖全国院线。根据业界普遍采用的计算方法，片方大概可以抽取39.31%的报酬。
也就是说，光线作为《哪吒2》的主投方和发行方，分账比例约40%，而饺子导演团队的分成比例约为15%~20%。其中，光线传媒的分成大概在总票房的20%左右。
还有一个数据可以为20%的结论提供佐证：2月5日光线传媒披露，截至2月4日，公司来源于《哪吒2》的营业收入区间约为9.5亿元至10.1亿元。当时，《哪吒2》票房约为48.42亿元。
目前，《哪吒2》的票房还在逐步攀升，该片仍在全球各地上映，机构预测其票房大概在160亿元左右。
据悉，基于IP授权、周边衍生品等的收入也大概在总票房的20%左右。顶格来算的话，去掉成本及相关费用，光线传媒基于《哪吒2》总票房的利润大概在40亿元。
众所周知的是，《哪吒1》和《哪吒2》的惊喜不可复制，这一点已经为其财报数据所印证。
往前推到2018年，光线传媒的净利润从2018年13.73亿元一路降低到2022年的亏损7.13亿元，在2023年回升至4.18亿元。这6年间，即使是《哪吒1》上映的2019年，其净利润也仅有9.48亿元，净利润同比降低30.71%。
往年财报显示，光线传媒业绩大幅波动。
2022年，光线传媒营业收入为754.91百万人民币，同比下降35.35%；归属母公司净利润为-712.89百万人民币，同比下降128.72%。然而，到了2023年，公司营业收入大幅增长至1,546百万人民币，同比增长104.74%；归属母公司净利润为417.81百万人民币，同比增长158.61%。
值得注意的是，光线传媒市盈率已然高达170.54倍，在行业中绝对“遥遥领先”，这背后蕴含的估值风险让人难以掉以轻心。
2月17日，光线传媒股价大跌了14.6%，或许这是市场对其高度泡沫化估值敲响的第一记警钟。
影视爆款可遇不可求
票房爆棚完全无法预估。
同一个春节档，同一个院线，《蛟龙行动》巨亏8亿元，悄悄撤档；《封神2》口碑大扑，票房仅12亿元，严重亏损；《唐探1900》不温不火，拿到预期的32亿元成绩，未能超过《唐探2》；《熊出没》稳扎稳打，票房大概在7亿元左右，与往年持平。
也还是《哪吒：魔童闹海》天降神兵横扫近百亿票房的同一个春节档，千部短剧上线遇冷，尬遭0爆款危机。
去年春节档，能被称为“现象级”文娱产品的，是令人出乎意料的短剧《我在八零年代当后妈》（下称《八零后妈》），其当年流水为8亿左右。
现象级产品正可谓是惊鸿一现。
和去年的激流勇进相比，今年的短剧春节档只能说吃到了自己的黏性用户，却没有破圈之举，颇有些“雷声大雨点小”。多平台、长周期、全矩阵造势之下，仍旧没有一个可与《八零后妈》相比的作品。
由抖音、完美世界影视出品，明星男女主搭档演出的《夫妻的春节》仍在面临着水土不服的问题，目前在抖音平台上的播放量为5.1亿。据红果数据，该平台主推的女频《好一个乖乖女》和男频《老千》站内观看量过10亿。
观看量与收入的关系难以直接挂钩，只是更大的流量总会给人更多流水和更多分账的期待。
据红果数据，春节期间红果短剧上7日分账破百万的作品只有6部，14天累计分账6000万元，4家版权方上线14天累计分账破500万元。
由此观之，《哪吒2》票房扶摇直上应该绝对是一个意外，在下一个哪吒在哪儿无法预知的情形下，光线传媒股价闪崩巨震自然在情理之中，倘若公司业绩出现下行，在失望情绪助推下，其股价必将迎来更为猛烈的震荡。
王林，2019年初的时候在阜阳开了一个早餐店，店铺小，所以就他和他老婆两个人一起打理，一年的时间生意有了起色，但是好景不长，2019年底的时候新冠肺炎疫情开始出现，到2020年初开始全国性的封控，他们的早餐店关门 3月4日20点,石头科技新款智能洗地机A20 Air于石头科技官方商城以及天猫、京东、苏宁、抖音等平台官方旗舰店同步开启首销,首销前预定购机用户可立减500元,1999元即可拥有这款平价机皇,并可获赠专属定 南方财经全媒体记者梁施婷今年汕头提出“工商并举”的发展思路，谋求在新一轮经济发展中抢得先机。全国政协委员、广东省工商联常委、中怡国际控股有限公司主席周厚立对此在今年全国两 他说，关于食品卫生，每一件事情都备受关注，建立起溯源空间，一旦出现问题，才能第一时间发现食品卫生问题的源头，然后堵住漏洞；他说，关于老旧小区加装电梯和更新电梯的提案，实际上是要解决“一老一小”“最后一米”出现的安全问 十四届全国人大二次会议召开记者会 新快报讯 十四届全国人大二次会议于3月6日下午在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功 在当下这个充满变革与创新的时代，“新质生产力”正成为推动社会进步的重要力量。新质生产力以其高科技、高效能、高质量的特性，正在逐渐替代传统的经济增长方式和生产力发展路径，引领着各行各业走向更加 。本文链接：光线传媒：《哪吒2》票房超120亿，股价巨震拉开价值重估大幕http://www.sushuapos.com/show-1-35791-0.html
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