21世纪经济报道记者 孙迟悦 香港报道
11月19日至11月20日，第三届国际金融领袖投资峰会在香港揭开序幕。
此次峰会以“在变局中前航”和“与国际投资者对话”为题，邀请银行、证券、资产管理、主权财富基金、私募股权和风险投资、对冲基金等各个金融界别的不同机构的参与者与专家参与研讨。
与会嘉宾以当今国际经济环境之“变局”、市场环境的机遇与挑战为背景，深入分析国际国内金融市场投资机遇、投资者长期资产配置策略，以及科技时代下的机遇与风险等话题，向参会观众及广大投资者分享个人见解与投资意见。
19日开幕式上，香港金管局总裁余伟文致辞表示，市场正面对“前所未有大变局”，需要投资者及时调整策略和部署，并以开放的心态保持沟通。他也强调，香港需要“从噪音中区分讯号”，确认持续的趋势，并凭借香港独特价值主张来顺应这些趋势。
中国经济前景及投资机遇是此次峰会的一大重要议题。对此，景顺集团总裁兼首席执行官Andrew Schlossberg表示，中国经济复苏迹象明显，推出的刺激措施也是“重磅且大胆的”。随着相关措施逐步在中国内地经济中发挥效用，虽然未来有可能面对不稳定的地缘政治风险，但外国投资者对中国的长期投资趋势与兴趣并没有减弱。目前，国际上的大型基金对中国市场保持观望的态度，外资需要见到更多中国经济复苏的证据才会有信心增持。
美元走弱将持续利好新兴市场
2024年，美联储展开新一轮宽松货币周期，美元持续走弱。有关人士预计，截至2024年底，美元指数或将跌破100的关键水平。
9月18日，美联储宣布降息50个基点，这是四年多以来美联储的首次降息，联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%。11月8日，美联储宣布降息25个基点，下调联邦基金利率目标区间至4.5%至4.75%。
道富环球投资管理总裁兼首席执行官洪亦心表示，2024年全球经济增长情况十分乐观。过去一年内，全球股票市场增长、通胀放缓、各地央行降息，因此预计2025年全球经济“软着陆”情况还将持续。
洪亦心预计，美联储将于12月再次降息一次，但2025年降息次数将下调至3次，截至2025年年底，利率可能降至3.75%。因此，她表示看好欧洲及新兴市场股市，并认为美元的持续走弱将对新兴市场带来利好因素。
对此，Andrew Schlossberg表示，目前国际宏观环境利好风险资产，新兴市场的中小价股票在未来将有更大的上涨空间。
“变局”当下，本次峰会中，“投资者应当如何进行长期资金配置”的话题也受到了广泛的讨论和关注。
公共部门退休金投资委员会总裁兼首席执行官Deborah K. Orida表示，目前投资环境的复杂性使得分散投资变得十分重要。除在跨公私营市场、跨地域市场要有分散投资外，投资者在另类投资产品、跨资产类别产品的分散投资也十分重要。
瑞士百达集团管理合伙人雷乐仁表示，虽然市场存在对地缘政治及通货膨胀等不确定因素的担忧，但随着短期利率下降，持有现金的成本上升，预计百达集团客户会持续将资金配置在中国、美国及东南亚等市场。债市方面，百达集团开始留意一些新兴市场，尤其是较难以受到美国关税影响国家，如土耳其、阿根廷、印度等。
针对美国市场，雷乐仁认为，社会保障及国防等开支将继续推高美国的债务水平。有分析估计，目前美国所面临的债务相当于其国内生产总值（GDP）约1.2倍，长期来看或将为美国经济带来风险。
9月12日，美国财政部发布月度联邦政府收支报告。报告显示，2024年，美国政府已为35.3万亿美元国债支付超1万亿美元的利息，而偿债成本的上升与美国8月财政赤字大幅上升相吻合。在截至8月的前11个财月里，美国联邦赤字规模达1.9万亿美元，同比增长24%。美国财政部数据显示，2023财年美国政府的财政赤字增加了约3200亿美元，同比增长23%。
雷乐仁表示，美国的持续融资能力至关重要，在约35万亿美元的国债当中，有约15万亿美元由外国投资者持有，因此美国要留意未来能否持续通过创新科技及保持市场信心以吸引外资。
洪亦心则认为，美国股票正增长状况将持续，科技企业盈利将持续上升，因此科技股盈利的持续增长将值得投资者关注。此外，特朗普重返白宫将利好消费、银行、金融和能源股。但他也提醒投资者在投资组合中加入少量黄金，以对冲地缘政治风险。
香港应进一步拓展金融开放与合作
作为粤港澳大湾区的核心城市之一，香港一直扮演“超级联系人”和“超级增值人”的重要角色，在联通中国内地和国际投资市场上优势显著，而有关“香港如何发挥自身优势”的议题也是本次峰会的重要议题。
19日，国务院副总理何立峰在峰会上表示，中央政府将更加支持更多的优质企业到香港上市和发行债券，持续优化拓展内地与香港在股票、债券、理财、利率互换等领域的互联互通，同时，完善国债常态化的发行机制，稳步提升在香港的国债发行规模，支持香港巩固提升全球离岸人民币业务的枢纽地位。
何立峰称，香港要进一步深化金融改革创新，不断提升香港的金融竞争力，进一步做强银行业，增强资本市场的包容性和吸引力，稳步扩大债券市场，积极发展保险市场，丰富离岸人民币金融产品和服务。
据悉，2023年，香港离岸人民币债券在发行额同比增长18.2%至7858亿元人民币（1106亿美元），非存款证债务工具的发行额为3981 亿元人民币（560 亿美元），同比增长35.4%。此外，截至2024年9月底，境外机构通过“债券通”等渠道持有内地债券的总额规模超44000亿元人民币，“北向通”每日成交额持续增长，由推出时的22亿元人民币，到2024年首三季超430亿元人民币，增长超19倍。
香港政务司司长陈国基在峰会上表示，目前紧张的地缘政治局势、波动的经济以及技术变革等因素为国际投资格局带来不确定性，而香港可以在其中寻找发展机会。
陈国基表示，中国金融发展是全球经济增长的基石。在国家的支持下，香港作为全球最大的离岸人民币业务枢纽，正在扩大以人民币计价的投资产品，增加人民币债券的发行，并支持在香港发行更多绿色和可持续的离岸人民币债券。
陈国基介绍，绿色金融是香港特区政府发展的重点，2023年香港发行的绿色零售债券的数量位居亚洲市场第一，占亚洲市场发行总量37%。全球可持续发展正在通过绿色金融和ESG重塑行业，成为投资战略不可或缺的一部分，香港要把握绿色和可持续金融的发展机会。
2018年起，香港特区政府为了支持可持续发展、应对近年的气候变化，以及推动绿色金融在香港的发展，香港金融管理局开始推出绿色债券，所募集的资金将会为香港特区政府的绿色项目提供资金，项目包括可再生能源、污染预防和管控，以及绿色建筑等九大项目。
香港财政司司长陈茂波认为，香港在积极拥抱“新趋势”的同时，也应着重注意“新观察”。为应对当今多变的世界格局，香港应始终保持敏锐和创新能力，以应对即将到来的“飓风”。
针对“新观察”，陈茂波表示其内容主要包含两项：首先，在目前的国际环境下，诸多国家的主要业务正在经历变革，通过国家内部的消费和创新，走向经济“高质量”发展。同时，中国也正积极扩充全球供应链并与能够互利共赢的国家合作，以应对地缘政治所带来的影响。
陈茂波认为，“一带一路”共建国家间的合作对于中国的发展也至关重要。目前，“全球南方”已经占据全球GDP的约60%以及全球出口量的约40%，这些国家的居民也拥有着强大的潜在购买力。
何立峰表示，作为国家对外开放的桥梁和纽带，香港要进一步对接国家发展战略。支持香港积极参与国家扩大制度型开放，以更大力度吸引外资和对外投资，优化区域开放布局等重大改革，并在其中充分发挥独特的作用。中央政府支持香港进一步做优做强“一带一路”国际投融资平台，不断地增强在共建“一带一路”倡议资金融通中的关键节点作用。
20日，基汇资本董事长兼执行合伙人及联合创办人吴继炜在“另类资产与当前复杂环境下的投资策略”研讨会中表示，在地缘政治日趋复杂的背景下，“所有的联系不再是‘一对一’的中国对美国、制造业对消费者，实际上是‘多对多’的，因此基汇资本一直非常关注东盟”。
陈茂波称，东盟国家市场的特征在于拥有高速的经济发展、年轻的人口和不断扩大的中产阶级，但其最重要的特点在于“愿意投资”。以经济的绿色转型为例，东盟国家需要不同界别和不同领域的全面变革和长期合作关系，在航空、航运、交通、建筑、贸易和制造业界，都需要长期的政策支持、资金和人才。东盟国家也因此需要寻找互利共赢的新机遇。
亚洲私募投资好时机
在英国Z/Yen集团与中国（深圳）综合开发研究院联合发布新一期《全球金融中心指数》报告，香港的在全球金融中心的总排名上升至全球第3位，居亚太区首位；整体评分上升8分至749分，在前5位金融中心中排名提升最多。
作为全球领先的国际金融中心，香港在发展科创和提升募资能力方面的成就有目共睹。
20日，亚洲主席EQT集团Jean Eric Salata在“亚洲区的私募股权”研讨会上表示，长期来看，亚洲经济的增长将高于其他成熟市场，这将使得私募投资的潜在回报提升，亚洲范围内股市的回升将为投资者日后退出制造合适环境，现在正是增加亚洲私募投资的好时机。
随着企业推动业务多元化，或将投资引导到其他有前景的发展中经济体的制造业，如印度、泰国、土耳其或越南等国家。高瓴投资创始人兼董事长张磊表示, 这将带来大量的供应链转变的商机，当中存在大量资金和专业服务需求，也将带来大量私募投资机会。香港有大量金融和其他专业人才，应趁此机会吸纳相关公司在香港设立总部，这些公司可以进一步将香港作为亚洲区域的研究中心。
为了吸引科创企业来港融资，2023年3月24日，港交所宣布在《主板上市规则》增设第18C章《特专科技公司》，并宣布于3月31日起正式生效。18C对五类特专科技行业进行了定义，范围包括新一代信息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术，每个行业又可再细分为多个可接纳领域，相较只针对生物科技的18A而言覆盖范围大幅增加。
启明创投主管合伙人梁颖宇认为，港交所引入18C上市新规，容许未盈利的特专科技公司上市，有助于中国及其他亚洲国家的企业家进行额外融资，进一步促进该类企业的科研及全球扩张。
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