南方财经全媒体记者庞成 广州报道
今年以来，在新“国九条”“并购六条”等一系列政策的推动下，国内并购重组市场正在不断升温。日前，证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会上表示，今年以来，全市场并购重组约3000起，自9月份“并购六条”发布以来，已有260多家上市公司披露资产重组事项，新兴产业成为并购重点领域。
市场预期，随着政策红利不断释放和市场生态持续优化，资本市场并购重组有望持续活跃，部分行业将迎来并购高潮。这其中蕴藏着哪些投资机会，企业又该如何通过并购重塑竞争优势？
11月21日，2024粤港澳大湾区文化产业投资大会（广东·广州）举行了并购专场活动，来自券商、咨询机构、上市公司的多位嘉宾围绕如何解读近期资本市场系列新政、企业应如何把握并购重组政策机遇等话题进行了分享。
2024粤港澳大湾区文化产业投资大会（广东·广州）并购专场活动
并购行为将与产业发展深度结合
今年以来，中央层面出台一系列政策支持并购重组，尤其是《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”）与《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”）的发布，持续激发并购重组市场活力。此外，多地还聚焦上市公司并购重组，提出以上市公司提质发展带动区域产业高质量发展。
如何解读系列支持上市公司并购重组新政背后的逻辑？
与会人士认为，自注册制推出以来，上市公司数量持续快速增加，截至今年10月11日，A股各板块上市公司合计共有5355家，但市值50亿元以下就有2934家，上市公司多而不强，亟待整合。 与此同时，在竞争加剧的背景下，我国部分行业正面临产能过剩压力，以企业借助资本市场进行融资进行产能扩张、获得规模和盈利增长为特点的传统融资扩产模式亦难以为继。
在此背景下，2023年以来，中央接连出台了多项政策持续呵护并购重组市场，旨在用好并购重组作为资本市场工具的资源配置效能，推动经济结构转型，提振资本市场信心。
广东中科科创创业投资管理有限责任公司董事长欧阳敏认为，当前市场正由“套利型并购”向“产业型并购”转变，推动并购行为与产业发展深度结合是政策支持的重点方向。今年出台的一系列政策组合拳均提及产业并购整合的重要性，特别是“并购6条”提出，支持运作规范的上市公司开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐；鼓励头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合等。
欧阳敏认为，2024年以来的并购重组系列政策将会是常态化政策，将长期支撑产业并购重组推进。此外，他还强调，高质量的并购必须有高质量的准备，并购交易复杂度高，准备不足容易陷入“被收购方操控”“整合行动迟缓”等并购陷阱或造成项目中断，企业在开展并购重组前要做好战略、资源、人员、标的等方面的准备。
企业完成并购重组后如何发挥价值
企业完成并购后应如何推进资源的整合优化，以达成协同效应？会上，多位嘉宾围绕企业并购后的战略调整与创新、上市公司加强市值管理等话题进行分享。
“以价值创造为依归来发展并购策略才是成功并购的基石。”阜博集团联席总裁史晶月以该公司在几次上市前后并购的案例出发，介绍了该公司如何通过一系列并购活动为企业带来了新的增长动力。
史晶月用三个关键词来概括阜博集团的主营业务和市场定位：文化、科技和版权。史晶月表示，阜博集团的核心竞争力在于科技，即在文化产业中专注于技术领域。阜博集团通过一系列并购活动拓展新市场、获取新客户，始终围绕着技术和创新这一价值点，为集团带来了新的增长动力，使其能够在文化产业中保持竞争优势。
“传统的文化产业正面临重大的转型发展期，无论是企业的内生式增长还是外延式增长都有很多限制、不确定性和所谓保守性问题，所以，通过策略性并购可以整合资源、加速发展、抢占先机。”史晶月说。
“许多人都无法想象我们企业最初挂牌上市的时候，是一家主要从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售的化工企业。随着公司多次并购和战略转型，企业属性逐渐从化工行业转向游戏、文化及AI产业。”浙江金科汤姆猫文化产业股份有限公司董事会秘书欧阳梅竹则是介绍了该公司并购国际知名IP“汤姆猫”的案例。
据欧阳梅竹介绍，自完成海外并购以来，汤姆猫就以“会说话的汤姆猫家族”IP为核心展开全栖IP生态运营。如今，汤姆猫业务布局覆盖游戏研运、动漫影视、IP亲子乐园、IP衍生品与授权、智能终端的多场景拓展以及AI人机交互领域。
围绕“上市公司市值管理的战略内涵与实践要义”这一话题，和恒咨询创始人徐朝华进行了分享。徐朝华表示，市值管理已成为推动资本市场高质量发展、产业转型升级的一个重要抓手。
“市值管理本质上是价值管理，目的是实现上市公司价值的合理最大化，市值战略更是一套有组织、成体系的主动型认知模式与行动体系。”徐朝华表示，上市公司应建立一套完善的市值战略管理体系，这个战略要让资本市场看得懂、愿接受、能实现。
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